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制造业pmi创2年来新高 关注结构性机会

时间:2016-12-14 09:26作者:admin 点击:
星石投资杨玲:制造业PMI创2年来新高 关注结构性机会星石投资杨玲:制造业PMI创2年来新高 关注结构性机会

  新浪财经讯 11月1日,国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会:2016年10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,比上月上升0.8个百分点,在临界点之上明显回升。对此星石投资、投资决策委员会副主席杨玲表示,制造业PMI超预期扩张,创2014年8月份以来的新高;展望未来,我们判断经济大概率继续保持平稳增长的趋势,为A股震荡向上的走势提供基本面支撑。我们判断经历过三轮调整、近3个季度3000点上下的横盘,A股底部已经相对比较夯实,虽然出现大趋势还需时间,但赚钱的结构性投资机会不缺。大消费下的白酒、医药生物等、以及财政政策发力点的PPP概念等值的市场关注。

  其具体观点如下:

  制造业PMI超预期扩张 创两年以来新高

  摘要:官方制造业PMI、财新PMI均创2014年8月份以来的新高,并且均连续数月维持在荣枯线以上,经济数据比之前市场预期的要好,也印证了我们关于经济“迎来长期增长拐点”的判断;展望未来,我们判断经济大概率继续保持平稳增长的趋势,为A股震荡向上的走势提供基本面支撑。在相对温和的宏观经济背景下,我们判断经历过三轮调整、近3个季度3000点上下的横盘,A股底部已经相对比较夯实,虽然出现大趋势还需时间,特区娱乐第一站,但赚钱的结构性投资机会不缺。在全球货币超发的背景下,持有价值资产的需求越来越大,而相对其他资产越来越多的价值股开始体现在震荡市场中的投资价值,大消费下的白酒、医药生物等、以及财政政策发力点的PPP概念等值的市场关注。

  具体分析如下:

  10月份官方制造业PMI为51.2%,创2014年8月份以来的新高,较上个月回升0.8个百分点,创8个月来最大回升幅度。生产和需求端均明显回升,大中小企业均明显回升,其中中小企业拉动明显。同时财新制造业PMI同步扩张超预期,较上月50.1大幅上升1.1个百分点至51.2,说明中小企业景气度逐步好转。

  (1)新订单增加,进出口回落,内需拉动

  本月新订单指数较上月回升1.9个百分点,为27个月以来的新高,新出口订单较上月降0.9个百分点,进口指数较上月回落0.5个百分点,新订单与新出口订单差额代表的内需创历史新高,说明10月需求回暖主要是内需增加。

  (2)需求扩张带动生产积极性提升

  需求扩张自然会刺激供给端加速生产,企业生产积极性继续提升。10月生产指数达到53.3%,环比增长0.5个百分点,创两年来的最高水平,生产与新订单缺口收窄至两年来最低水平。

  (3)原料价格和采购量齐升,生产预期持续向好

  原材料购进价格指数为62.6,较上月大涨5.1个百分点,已经连续4个月上涨,这与近期供给侧改革取得积极进展、大宗商品不断涨价有直接联系,部分传统行业生产经营状况改善,导致近期市场供求关系发生了积极的变化;预计10月份的PPI将继续回升。

  企业的采购量指数为52.4,比上月回升0.5个百分点。生产经营活动预期指数为58.5,较上月上升0.1个百分点,已经连续4个月上涨。这表明市场信心在不断增强。

  (4)企业补库存明显

  企业加快原材料采购速度,10月原材料库存指数升至48.1%,较上月回升0,特区娱乐第一站.7个百分点,涨幅仅次于今年3月;采购量指数为52.4%,较上月回升0.5个百分点;产成品库存指数回升0.5个百分点至46.9%,原材料库存指数回升0.7个百分点至48,特区娱乐第一站.1%,企业库存有一定回补迹象。

  官方制造业PMI、财新PMI均创2014年8月份以来的新高,并且均连续数月维持在荣枯线以上,经济数据比之前市场预期的要好,也印证了我们关于经济“迎来长期增长拐点”的判断。PMI的好转不是单一数据现象,其他经济数据也相继出现了企稳的迹象,GDP连续3个季度横在6.7%,投资、消费数据平稳增长,工业企业利润持续回暖,PPI结束连续55个月负增长,首次转正。经济数据的好转将大大的减少市场对经济下行的担忧,也是近期人民币贬值对市场影响较小的主要原因,经济稳、金融稳市场才能稳。相对温和的宏观经济,为投资二级市场营造了良好的宏观环境。

  展望未来,我们判断经济大概率继续保持平稳增长的趋势,尽管市场对房地产调控之后的经济下行压力仍有一定的担忧,但是在财政政策加码、货币政策稳健中性不改、PPP项目加速落地、基建投资持续高增长的对冲效应下,经济平稳发展的趋势大概率不变,为A股震荡向上的走势提供基本面支撑。

  在相对温和的宏观经济背景下,我们判断经历过三轮调整、近3个季度3000点上下的横盘,A股底部已经相对比较夯实,虽然出现大趋势还需时间,但赚钱的结构性投资机会不缺。在全球货币超发的背景下,持有价值资产的需求越来越大,而相对其他资产越来越多的价值股开始体现在震荡市场中的投资价值,大消费下的白酒、医药生物等、以及财政政策发力点的PPP概念等值的市场关注。




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